能化 弱现实强预期 烧碱维持谨慎偏多
作者：在线炒股配资公司
发布时间：2024年04月13日 05:04:19
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聚酯:
终端织造本周高位回落后持稳，聚酯开工高位略有回落，预计聚酯短期尚能维持。终端需求环比走弱。
PX：
供需方面：供应上亚洲开工高位，同时调油需求季节性减弱对于亚洲芳烃需求支撑减弱，需求PTA开工恢复对PX需求有提振，总体上PX供需双旺，但PX亚洲区域预计略偏宽松。PXN前期看空但近期跌至300美金偏下短期到位,绝对价格短期或跟随成本端波动。
PTA：
供需方面：PTA11月去库12万吨，12月在前期高加工差套保背景下预计检修有所推迟偏累库，但年内预计压力不大，未来无检修叠加新产能投放条件下PTA季节性累库概率大。估值方面石脑油价差近期修复比较明显，PXN近期高位回落后有所修复至350美金，芳烃调油需求季节性下滑，PXN短期看300附近估值到位，但向上驱动要等春节后，短期预计低位震荡。PTA加工差近期震荡略偏强，目前在400上下，整体PTA估值中性偏高。总体看终端下游需求已经在季节性走弱，但聚酯环节仍高开工，短期对原料仍有支撑。总体看PTA主要是供给过大导致累库预期，短期原油大跌对PTA成本支撑减弱，预计PTA短期有回调需求。
MEG：
供给上煤化工开工略有回升，油化工持稳，总体供应高位持稳，两套新产能已经陆续投放，进口方面沙特一季度检修预期导致进口未来预期减少。需求方面聚酯开工尚可，需求短期仍健康,但后期有季节性下滑的预期。估值上油化工估值非常低，煤化工尚可（煤化工开工较高侧面反映）。整体看供需双旺，四季度预计维持平衡偏去，春节前后季节性偏累，但后期如果供给不大幅回归有去库预期。本周MEG在消息面以及未来供给收缩预期下大涨，短期维持强势，逢低偏多对待。
PF：
供需方面：供给上开工高位，需求一般，有走弱预期，高库存，绝对价格整体上跟随成本波动，现货利润近期有所压缩。进入淡季仍是逢高做缩利润为主。
塑料/PP：
红海局势尚未解决，原油短期调整后继续走强，化工品震荡。从产业来看，涨价去库比较顺畅，上游显性库存已经降至50已下的低位，月底继续去库，中游库存也部分转移至下游。供应端短期有齐鲁石化等装置意外停车，但产能占比有限，塑料波动区间8000-8450，PP7300-7800。临近元旦假期，需要重点关注成本端变动，对商品氛围影响大。
苯乙烯：
红海局势局势尚未解决，周末停车的齐鲁石化与峻辰暂未恢复，进口也偏低，即国内外阶段性供应都有减量，下游需求端小幅下滑。上游纯苯估值在同期正常水平，纯苯下游多数也在压缩利润，开工率环比下滑。重点关注供应何时恢复以及原油的走向，多单逢高止盈，临近元旦假期风险因素还是在成本。
沥青：
估值：按Brent油价77美元/桶计算，折算沥青成本3850附近，06合约估值中低位。驱动：炼厂库存增加，社库增加，短期供需驱动偏空。中期来看，当前77左右的布伦特价格，稀释沥青贴水-10，对应历史上山东现货最低3300，盘面极限3500。2024H1供需双弱，淡季累库大概率不及预期，近期汽柴油弱势也在间接支撑沥青价格，不过盘面继续拉涨需要等现货配合，6-9合约正套逻辑。
燃料油：
上周亚洲燃料油市场整体震荡运行。低硫方面，东西方套利窗口自十一月初开启，来自欧洲的货物一般经过苏伊士运河和红海运往亚洲。但随着红海地区紧张形势升级，通过苏伊士运河的风险增加，船运公司开始改道选择绕过好望角，航行时间将延长至少10天，对LR2型油船来说将多消耗250-420吨燃料油。另外，船东们为了减少延误可能会加速行驶，这将进一步增加燃料使用量，预计近期低硫燃料油市场基本面将得到一定支撑。高硫方面，新加坡高硫燃料油市场依旧平淡，来自中东和俄罗斯的稳定流入导致高硫市场充足供应，抵消了来自中国炼厂端和下游航运端需求增长的利好。
尿素：
现货继续下降，河南交割区域报价2320，新成交略有好转；供应端，日产15.5万吨左右，-0.02万吨；需求端，少量腊肥需求，复合肥生产前期订单、走货不理想、谨慎采购、开工下降，工业刚需采购开工转弱，整个需求疲软，市场信心不足；库存端，企业库存继续小幅累库，港口库存减少，严政策下或有回流，加重观望情绪，仓单高位略减；成本端，煤库存高位，价格低位整理；近日传出印度招标信息，1月4日结束，有效期至1月15日，最晚船期2月29日，但目前，国内外价格倒挂且出口政策预计收紧至来年4月，国内参与或较低；关注下游需求节奏及出口政策情况。
PVC：
开工提高，需求继续改善空间不大，累库预期；出口弱，外盘跌；现货5700，氯碱综合利润不高，电石涨后稳（存下行预期），PVC估值中性；下游补库弱，和外盘比价，折5600，观点震荡偏弱
烧碱：
山东32碱750折百2344；上游开工提升，后期检修减少，累库预期；液氯和液碱现货存下行预期，边际高成本2270，当前利润一般，05关注2500支撑（远月需求改善预期），已突破前期压力位2750，重心上移，弱现实强预期，维持谨慎偏多
纯碱：
环保等原因，日产再降低，新增产能兑现慢，低库存累库仍慢；轻碱需求尚可；光伏+浮法产能增加，重碱需求略增。现货折盘面2600，现货松动，01贴水不大，震荡；05暂看1950—2200震荡偏弱
玻璃：
现货交割品1800，生产利润好，整体库存中性，刚需拿货，成交一般，厂家价格涨跌互显，赶工预期仍在；利多点一是成本抬升，二是炒宏观预期；短期1750—1900震荡偏空
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